但后期美国产量增加及需求预期偏弱预计将使得原油承压澳门新葡8455手机版,原油重心高位回落

 走进新葡     |      2020-03-26

【聚酯9月报】基本面预期转弱,PTA震荡下跌 原创 米斗研究中心 米斗资讯 米斗资讯 微信号 midou888_zx 功能介绍 浙江明日控股集团股份有限公司下属专业资讯窗口 一、后市展望「利多」1. 原油库存处于下降趋势中,市场对原油的预期较好,油价上涨;2. PTA外盘重心较高,内外价差扩大;3. 下游聚酯工厂、江浙织机负荷维持高位,库存天数维持低位,需求利多。「利空」1. 美国页岩油产量预计增加,油价上涨承压;2. PTA工厂负荷上升,仓单集中注销流入市场,供应有所增加;3. 加工费较高,套保空头较多,利空PTA。「综上」国内大宗商品全月维持下跌趋势,商品指数大幅下跌,市场较空。原油库存数据处于下降趋势中,市场对OPEC减产的信心及需求的支撑推动油价上涨,美国页岩油产量预计增加,使得油价上涨承压。供应方面,PTA装置多恢复正常,工厂负荷上升,仓单集中注销,供应有所增加。需求方面,聚酯、江浙织机负荷较高,库存天数维持低位,下游重心较强,利润情况较好,全月产销情况较差月末有所好转,需求端有一定支撑,但需求往上对行情的利多小于需求转弱对行情的利空程度。目前加工费较高,套保空头较多,利空PTA。PTA基本面预期转弱,预计后期震荡偏弱的概率较大,操作上建议观望,高位试空。二、上游原料1. 原油9月原油走势较强,全月维持上涨趋势,重心上涨明显。库存方面,截至9月22日当周EIA原油库存减少184.6万桶,预期增加310万桶;库欣库存增加118.1万桶;汽油库存增加110.7万桶,预期减少75万桶,精炼油库存减少81.4万桶,预期减少205万桶。美国10月页岩油产量预计将环比增加7.9万桶/日,至609万桶/日。从原油基本面来看,供应端虽然美国页岩油产量预计增加,但原油库存数据有下降趋势,且市场对于OPEC延长减产的信心增加,伊拉克库尔德公投加剧地缘政治的紧张局势,预计将影响原油的供应。需求方面,汽油库存连续三周下滑后首次增加,精炼油库存降幅不及预期,需求端有所减弱。原油供应端利多油价上涨,需求端短期有所减弱但仍有较大支撑,预计后期原油震荡偏强概率较大,操作上建议偏多对待。2. 上游利润与价差9月WTI原油维持上涨趋势,Brent原油重心持续上移。石脑油重心大幅上移,月末石脑油和Brent原油价差99.68美元/吨,较上月扩大12.98美元/吨;PX重心震荡偏强,涨幅不大,与石脑油价差310.25美元/吨,缩小46.42美元/吨;MX重心震荡为主,较上月变化不大,PX与MX价差162.0美元/吨,扩大8.3美元/吨。三、PTA产业1. PTA生产利润及开工2. 库存9月国内大宗商品整体维持下降趋势,商品指数持续下跌,跌幅较大,市场做空氛围浓厚,化工品持续下跌,PTA期货主力合约震荡回落,相对坚挺。现货市场重心下跌,全月现货成交不佳,外盘重心较强,小幅上涨。9月末华东PTA市场5160元/吨自提,较上月下跌90元,逸盛石化内盘卖出价上调50元至5400元/吨,美金价上调20美元至665美元/吨。外盘PTA现货重心上涨,月末均价660美元/吨,较8月上涨23美元。PTA工厂负荷73.96%,环比上升2.73%,聚酯工厂84.89%,环比上升4.94%,江浙织机负荷73.00%,小幅下降5%。PTA工厂负荷较高,供应正常,聚酯工厂、江浙织机负荷维持高位,需求较好。 PTA工厂库存天数1-4天左右,维持不变,聚酯工厂库存天数2-5天左右,库存天数有所增加。3. 装置动态PTA工厂本月平均负荷为71.23%,较上月上升1.82%。9月PTA工厂总产能基数为4703万吨,PTA产量为279.16万吨,较上月增加7.13万吨。聚酯工厂平均负荷为87.29%,较上月上升1.41%,9月聚酯总产能基数为4690万吨,增加25万吨,聚酯产量为341.16万吨,较上月增加7.3万吨。8月进口69173吨,较上月增加176.49%,较去年同期增加90.73%,出口24865吨,较上月减少43.91%,较去年同期减少46.91%,净进口量44308吨,明显增加。四、MEG装置动态截至9月29日,国内乙二醇整体开工负荷在81.85%,较8月上升3.83%,其中煤制乙二醇开工负荷在83.97%,较8月上升1.92%。月底华东主港MEG总库存约57.6万吨,较8月末减少4.3万吨。8月MEG进口量在86.1万 吨,较上月增加16.1万吨。9月国内大宗商品整体维持下降趋势,商品指数持续下跌,跌幅较大,市场做空氛围浓厚。MEG全月震荡下跌,上旬高位震荡,重心坚挺,中旬下跌后有所反弹,过后继续下跌,下旬重心窄幅震荡为主,市场成交一般,交投氛围回落。月末华南煤质货源7500元/吨,下跌300元/吨,华东主流价格7280元/吨,下跌410元/吨。外盘重心大幅下跌,倒挂价差环比上月扩大至20-70元/吨。供应方面,9月开工率维持高位,但港口库存下降,整体供应稳定。需求方面,聚酯负荷负荷小幅提升,江浙织机负荷维持高位,终端库存天数有所增加,利润情况改善,但全月产销情况不佳,月末有所好转,需求端有支撑。成本端,原油重心上移,石脑油上涨,乙烯维持在高位,成本端利多为主。目前供需结构有所改善,后期将小幅去库存,预计后期宽幅震荡概率较大,操作上建议高抛低吸。五、下游需求9月聚酯涤纶走势偏强,重心冲高回落,环比有所上涨。切片工厂库存偏紧,终端有备货,重心小幅上移,瓶片表现较弱,重心随原料下滑,终端刚需为主,成交一般;涤纶低库存加上终端需求较好,重心上涨,月末市场担忧长假库存积累,重心有所回落。原料方面,9月聚酯原料表现较弱,PTA、MEG现货重心均明显的下跌,聚酯成本大幅下降,下游重心上涨为主,聚酯涤纶利润情况有所增加。聚酯负荷指数93.1%,负荷小幅提升,短纤库存指数4.8天,FDY库存指数8.2天,DTY库存指数13.6天,POY库存指数4.0天,库存天数增加。月末聚酯涤纶长丝平均产销120-130%,产销好转,聚酯工厂、江浙织机负荷处于高位,下游价格重心坚挺,利润情况较好,库存天数持续维持低位,下游需求情况较好,利多PTA、MEG。六、基差、仓单截至9月28日,TA801合约的基差为112,主力期货合约大幅下跌,现货重心较为坚挺,跌幅不大,期货由升水现货变为贴水。仓单数量10746张,9月仓单集中注销后,重新开始增加。—END—

【聚酯2月报】终端市场恢复滞后,原料上涨压力较大 原创 研究中心 米斗资讯 米斗资讯 微信号 midou888_zx 功能介绍 浙江明日控股集团股份有限公司下属专业资讯窗口 文 | 米斗资讯ID:midou888_zx,转载请注明出处后市展望利多1. 主流供应商高价采供现货,商谈重心较强,使得现货市场价格较高;2. 基差较大,PTA期货仓单数量处于较低水平;3. 2月中旬起聚酯检修装置陆续开启,下游聚酯工厂负荷回升,刚需支撑。利空1. 美国原油产量较高,原油库存增加,油价高位回落;2. PTA加工差长期维持高位,工厂平均负荷上升,产量增加,供应非常充裕;3.终端工厂复工缓慢,产销情况不佳,下游现金流较差,涤丝库存累库严重。综上2月国内大宗商品涨跌不一,商品指数区间内宽幅震荡,化工品相对偏弱,PTA期货主力合约独树一帜,重心创阶段新高。美国原油产量创历史新高,原油库存超预期增加,需求支撑有限,油价高位承压下跌,预计后期原油走势相对偏弱一点,成本端不利于PTA。供应方面,PX跟跌原油,PTA加工差大幅增加,且加工价差长期处于高位,PTA开工负荷较高,产量增加,供应端较为充裕,但主流供应商高价采供现货,商谈重心较强,使得现货市场价格较高,基差较大。需求方面,虽然下游聚酯工厂负荷回升,有一定刚需支撑,但是节后终端工厂复工缓慢,产销情况不佳,下游现金流较差,涤丝库存累库严重,需求情况不佳。PTA近期供需结构明显转弱,但现货重心较强,基差较大,使得PTA较为坚挺,短期走势与基本面有一定的背离,操作上建议观望为主,等主流供应商不再顶价买货时,偏空操作。 上游原料(一)原油2月原油价格高位回落,月内价格波动较大。库存方面,截至2月23日当周EIA原油库存增加301.9万桶,预期增加210万桶;库欣库存减少121.8万桶,前值减少266.40万桶;汽油库存增加248.3万桶,预期增加100万桶,精炼油库存减少96万桶。美国原油产量上升至1030万桶/天,创历史新高。从原油基本面来看,EIA库存超预期增加,美国原油产量创历史新高,接近俄罗斯产量,且美国油气生产商今年年底前有可能增加50-90座活跃钻机,美国原油产量的大幅增加使得OPEC减产效应减弱。需求方面,虽然原油需求仍较为强劲,但汽油库存超预期增加,需求对油价支撑有限。原油基本面较前期走弱,美国原油一季度产量预计较高,同时美联储3月加息概率较高,后期原油走势震荡偏弱的概率较大。(二)上游利润与价差2月原油震荡回落,油价跌幅较大。石脑油重心下滑,月末石脑油和原油价差106.35美元/吨,较上月扩大5.68美元/吨;PX重心略有回落,与石脑油价差412.0美元/吨,扩大17.5美元/吨;MX重心上涨,PX与MX价差163.5美元/吨,缩小21.3美元/吨。上游各品种重心除MX较为坚挺外,其余均有所下滑,品种间价差扩大为主,产业链价格传导不畅,原油下跌对下游产品的利空尚未完全体现,成本端利空为主。 PTA产业(一)PTA加工价差2月国内大宗商品整体先跌后涨,商品指数测试震荡区间上下沿,化工品表现偏弱,PTA期货主力合约领涨化工,月内创阶段新高,价格较前一月大幅上涨。现货市场重心涨幅较大,2月末华东PTA市场5950-6020元/吨自提,较前一月上涨300元。外盘PTA现货重心持续上涨,月末均价795美元/吨,较1月上涨25美元。PX受原油下跌影响,价格回落,PTA成本降低,目前加工价差1180元/吨,较1月末大幅扩大360元/吨,加工价差较大,超出合理范围内,利空PTA。(二)装置动态(三)供应2月PTA工厂平均负荷75.38%,环比下降1.26%,聚酯工厂平均负荷79.65%,环比下跌6.97%,江浙织机平均负荷30.33%,下降33.76%。PTA工厂负荷小幅下降,受春节因素影响,聚酯工厂负荷下滑较多,江浙织机大幅下降,预计后期将逐步恢复至正常水平。PTA工厂库存天数3-7天左右,平均库存天数增加2.5天,聚酯工厂库存天数2-4天左右,平均库存天数增加1天,PTA工厂、聚酯工厂原料库存天数均有所增加。2月PTA工厂总产能基数4923万吨,产能增加110万吨,PTA产量预计为309.25万吨,较上月增加11.97万吨。聚酯总产能基数4813万吨,聚酯产量预计为319.46万吨,较上月减少27.96万吨。1月进口75798.1吨,较前一月增加7.70%,出口71229.18吨,较前一月增加52.54%,净进口量4568.94吨,环比前一月减少19116.78吨。2月产量增加,供应较为充裕,下游需求量减少,处于累库过程中。 MEG(一)装置动态(二)供应2月国内乙二醇平均开工负荷在80.36%,较上月上升6.73%,国内MEG产能893.5万吨/年,增加20万吨,2月产量预计59.83万吨左右,增加6.23万吨,其中煤制乙二醇平均开工负荷在73.60%,较上月上升10.92%,煤制总产能为304万吨/年,增加20万吨,产量约在18.65万吨左右,增加3.82万吨。月底华东主港MEG总库存约70.7万吨,较上月末大幅增加22.7万吨。1月进口量84.0万吨,同比去年增加12.5万吨,环比前一月增加7.1万吨。(三)现金流原油重心高位回落,乙烯价格2月下跌6%,乙烯制成本降低,MEG外盘重心冲高回落,环比上涨2美元/吨,乙烯制外盘现金流148美元/吨左右,环比增加50美元/吨左右,内盘重心先涨后跌,整体小幅下跌,乙烯制内盘现金流1070元/吨左右,环比增加235元/吨左右。成本降低较多,内外盘现金流较前期大幅增加,外盘利润创阶段新高,内盘利润接近前期高位,原料高位回落,成本端对MEG偏利空。(四)总结2月国内大宗商品涨跌不一,商品指数区间内宽幅震荡。MEG现货重心先涨后跌,月内创新高后急速下跌。月末华南煤质货源7800元/吨短途送到,小幅下滑50元,华东主流价格7700元/吨,上涨40元。外盘重心与上月持平,内外盘倒挂140-190元/吨左右,扩大50元。成本端,原油重心下滑,利多空品,乙烯价格下跌,乙烯制现金流持续增加,成本端偏空。供应方面,2月开工率上升,港口库存较上月大幅增加,整体供应充裕,价格下跌时出货意向较浓。需求方面,聚酯工厂负荷回升,但终端工厂复工缓慢,江浙织机负荷偏低,下游重心偏弱,聚酯现金流不佳,涤丝库存累库严重,产销情况不佳,市场观望较多,需求端整体偏弱。一季度MEG供需结构不佳,供应过剩明显,基本面较弱,预计后期走势偏弱概率较大。 下游需求2月下游聚酯产品整体先跌后涨,重心环比上月略有抬升。切片、瓶片走势尚可,切片下游切片纺陆续重启,市场买盘将逐步回升,瓶片跟涨原料,刚需补货为主,观望较多;涤丝价格小幅上涨,但下游工厂复工时间后移,节后订单偏弱,涤丝累库严重,整体产销偏弱。原料方面,2月聚酯原料走势较强,PTA大幅上涨,MEG现货重心冲高回落,聚酯成本增加,聚酯现金流持续下降,至月末MEG现货大跌加上下游价格小幅上涨后,现金流才略有好转。聚酯负荷指数86.6%,月内先降后升,2月末较上月上升0.3%。短纤库存指数13.5天,FDY库存指数15.1天,DTY库存指数32.7天,POY库存指数10.8天,库存天数大幅增加。月末聚酯涤纶长丝平均产销65%左右,全月产销情况不佳,下游负荷下降较多,节后开工恢复缓慢,聚酯现金流整体偏弱,涤丝库存累库严重,下游需求有刚需支撑,但需求端整体对原料偏利空,后期需要关注下游开工情况。 基差、仓单截至3月2日,主力合约TA805合约基差为187,环比上月扩大238,主力期货合约区间震荡走强,主流PTA工厂高价采购现货积极,商谈重心较强,使得现货市场价格较高,期货较现货由小幅升水变为大幅贴水,基差较高。仓单数量23156张,仓单数量较上月增加12939张,仓单数量处于较低水平。

聚酯周报(11.13-19):供应预期增加,PTA高位注意风险 原创 米斗研究中心 米斗资讯 米斗资讯 微信号 midou888_zx 功能介绍 浙江明日控股集团股份有限公司下属专业资讯窗口 一、后市展望「利多」1. 原油高位震荡,成本端仍是利多为主;2. PTA仓单数量减少,社会库存较低,市场仍处于去库存状态中;3. 聚酯开工、江浙织机负荷维持高位,涤丝低库存,需求端刚需支撑。「利空」1. 原油基本面有转弱的迹象,油价上涨有压力;2. 华彬运行正常,翔鹭300万吨装置即将出产品,PTA工厂负荷上升,供应预计增加;3. 上周5天涤丝平均产销较前一周走低,周内放量后有下降明显。「综上」国内大宗商品整体高位回落,走势不佳,但PTA主力合约走势偏强,重心上移。美国活跃钻井平台数、原油产量及库存均有增加,加上IEA月报中悲观的需求预期,原油基本面有走弱迹象,但目前油价仍处于高位,成本端利多PTA。供应方面,PTA仓单数量减少,社会库存较低,市场仍处于去库存状态中,但华彬运行正常,翔鹭300万吨装置即将出产品,PTA工厂负荷上升,供应预计增加。需求方面,聚酯涤纶重心上涨为主,聚酯负荷、江浙织机负荷维持高位,涤丝库存处于低位,需求端刚需支撑,需要注意上周5天涤丝平均产销较前一周走低,周内放量后有下降明显。PTA短期延续偏紧供需结构,成本端有一定支撑使得PTA跌幅有限,但目前PTA加工价差较大,随着后期供应的增加,套保量或增加,预计后期宽幅震荡的概率较大,操作上建议高抛低吸。二、原料价格及利润上周原油价格从高位回落,表现相对偏弱。库存方面,截至11月10日当周EIA原油库存增加185.4万桶,预期下降240万桶;库欣库存下降150.4万桶;汽油库存增加89.4万桶,预减少150万桶,精炼油库存减少79.9万桶,预期下降180万桶。美国活跃石油钻机数环比增加9座至738座,为6月以来最大单周增幅。美国原油产量继续增加2.5万桶至964.5万桶/日,连续4周增加。石脑油重心下滑,跌幅幅小于Brent原油,价差环比略有扩大;PX重心小幅下跌,相对坚挺,与石脑油价差环比扩大;MX跌幅大于PX,PX与MX价差环比扩大。从原油基本面来看,虽然OPEC减产执行率较高,中东局势紧张利多油价,但活跃钻井平台数大增,美国国内产量持续增加,原油库存增加,打压油价;需求上汽油、精炼油库存数据不佳,IEA月报对原油的需求预期较为悲观,利空油价。上周在原油的利多因素多兑现的情况下,利空因素出现使得油价从高位回落,若后期美国产量持续处于高位且需求端没有起色的话,原油后期基本面持续走弱的概率较高,操作上建议观望,高位试空。三、乙二醇价格趋势上周乙二醇平均开工负荷在76.02%,环比下降1.94%,其中煤制乙二醇开工负荷在75.64%,环比下降2.7%。华东主港MEG总库存约54.6万吨,维持前期。上周MEG走势下跌为主,市场交投一般。上半周大宗商品高位震荡,MEG重心震荡为主;下半周商品开始下跌,市场氛围不佳,重心大幅下跌,临近周末聚酯工厂积极参与,买气支撑,MEG止跌企稳。华东现货重心环比下跌160元,报7240元/吨,1月远月期货72400元/吨。外盘重心弱势下跌,成交一般,内外盘倒挂140元/吨左右。从基本面来看,原油重心高位回落,乙烯重心维持高位,MEG内盘现金流80元/吨左右,环比上周减少200元/吨,成本端有较大支撑。MEG开工负荷环比略有下滑,港口库存维持前期,供应情况变化不大。下游聚酯工厂、江浙织机负荷维持高位,涤丝库存天数处于低位,下游重心上涨为主,需求端刚需支撑明显,但需要注意产销环比前一周有所走弱。MEG基本面情况尚可,虽然供应较多,但目前价格低于月均价,低位有买气支撑,预计后期震荡为主,操作上建议高抛低吸,短波段交易为主。四、PTA产业数据上周大宗商品整体高位回落,走势不佳,化工品表现较弱,但PTA主力合约较为强势,重心明显上移。逸盛石化内盘卖出价上调200元,报5650元/吨,外盘重心上涨5美元,美金价700美元/吨。现货重心大幅抬升,环比上周上涨170元,华东PTA市场5520元/吨自提,PX重心较为坚挺,PTA加工价差890元/吨左右,加工价差扩大170元左右。PTA工厂负荷73.37%,聚酯工厂89.17%,江浙织机负荷76.0%,PTA工厂负荷上升3.26%,聚酯工厂负荷维持高位,江浙织机下降2.0%,下游刚需情况较好。PTA工厂库存天数0-3天左右,聚酯工厂库存天数2-3天左右,库存天数维持前期。五、聚酯价格及利润上周国内聚酯涤纶重心上涨为主,走势较强。切片涨幅不大,瓶片小幅上涨,终端跟进有限,成交一般,刚需补货为主;涤丝重心上涨后企稳,库存维持低位,终端继续增加备货,产销大增,但后半周采购较为清淡。原油价格重心高位回落,聚酯原料涨跌不一,PTA大幅上涨,MEG下跌为主,综合成本小幅抬升,下游整体利润情况较好。聚酯负荷指数92.5%,负荷维持高位,短纤库存指数0.5天,FDY库存指数5.1天,DTY库存指数12天,POY库存指数1.9天,短纤库存天数迹续减少,其余略有增加。5日涤丝产销平均90%附近,产销情况一般,较前期有所回落。聚酯工厂、江浙织机负荷维持高位,下游重心上移,涤丝库存维持低位,下游刚需支撑,对PTA、MEG利多为主。六、期货行情上周五期货主力合约1801与华东现货基差20,周内主力期货合约大幅上涨后回落,重心上移,现货重心上涨,期货较现货的贴水幅度略有缩小。上周仓单20375张,仓单净流出2424张,仓单数量连续两周增加。

聚酯周报(10.23-29):短、中期供需格局博弈,PTA震荡为主 原创 米斗研究中心 米斗资讯 米斗资讯 微信号 midou888_zx 功能介绍 浙江明日控股集团股份有限公司下属专业资讯窗口 一、后市展望「利多」1. 美国活跃钻井平台数下降,成品油库存减少,加上减产协议的炒作,原油震荡上行;2. PTA工厂负荷维持前期,仓单数量持续小幅减少,短期市场供应不多;3. 聚酯开工、江浙织机负荷维持高位,涤丝库存下降,产销较好,需求端刚需支撑。「利空」1. 美国原油产量大幅反弹,EIA原油库存止跌回升,制约油价上涨;2. PTA三套新老装置存在开车预期,后期供应预计增加;3. PX重心震荡偏弱,PTA现货小幅上涨,加工差偏高。「综上」国内大宗商品整体震荡回落,指数接近震荡区间下沿,表现弱势,PTA主力合约震荡上涨,重心偏强。伊拉克供应受阻,活跃钻井平台数下降,成品油库存减少,加上减产协议的炒作,使得原油震荡上涨,利多PTA。PX重心震荡回落,PTA现货小幅上涨,加工价差偏高。供应方面,PTA工厂负荷不高,仓单数量持续小幅减少,短期供应不多,但PTA三套新老装置存在开车预期,后期供应预计增加。需求方面,聚酯涤纶重心涨跌不一,聚酯负荷、江浙织机负荷维持高位,涤丝库存减少,产销情况整体较好,需求端刚需支撑。PTA短期供需结构偏紧,未来供需格局预期走弱,多空博弈使得PTA维持震荡走势,目前原油偏强,装置实际投产尚未落实,出现下跌趋势概率不大,预计后期维持震荡格局,操作上建议高抛低吸。二、原料价格及利润上周原油价格震荡上涨,表现较为强势。库存方面,截至10月20日当周EIA原油库存上涨85.6万桶,预期下降300万桶,连续四周下降首度上涨;库欣库存减少20.2万桶;汽油库存减少546.5万桶,预期增加170万桶,精炼油库存减少524.6万桶,预期增加52.8万桶。美国活跃石油钻机数环比减少7座至736座,连续第三周下降且触及6月初以来最低水平。因飓风影响消退,美国原油产量大幅反弹,本土48州的油产重回900万桶/日。石脑油重心上涨,涨幅超过Brent原油,价差环比扩大;PX重心震荡回落,与石脑油价差环比持续缩小;MX震荡下跌,PX与MX价差环比维持前期。从原油基本面来看,虽然活跃钻井平台数持续减少,但飓风影响消退,美国国内产量增加,原油库存小幅增加,且EIA表示明年美国原油产量预计超过预期;需求上汽油、精炼油库存超预期大幅减少,短期需求较好,但EIA下调2018年全球原油需求增速预期。消息面上,沙特表态使得市场对减产协议信心增加,伊拉克供应受阻利多原油。原油短期供应不佳需求较好,加上减产协议的炒作,短期走势偏强,但后期美国产量增加及需求预期偏弱预计将使得原油承压,短期偏强,但不宜过分乐观,预计后期高位震荡概率较大。三、乙二醇价格趋势上周乙二醇平均开工负荷在77.9%,环比下降0.55%,其中煤制乙二醇开工负荷在78.85%,维持前期。华东主港MEG总库存约55.7万吨,环比增加3.4万吨。上周MEG走势冲高回落,市场成交尚可。上半周受长江封航及交割影响,MEG现货偏紧,空单回补较多,重心大幅上移,期现价差大幅扩大;下半周随着交割结束、航道解封,MEG现货需求减少,重心大幅回落,期现价差修复。华东现货重心环比下跌200元,报7400元/吨,远月期货报7310元/吨。外盘重心窄幅震荡,成交偏弱,内外盘倒挂维持40-100元/吨左右。从基本面来看,原油重心震荡上涨,石脑油重心上移,成本端利多。MEG开工负荷较前期略有回落,航道解封,港口库存明显有所回升,短期供应预计有升增加。下游聚酯工厂、江浙织机负荷维持高位,涤丝库存天数减少,下游重心涨跌不一,产销整体较好,需求端有支撑,但交割结束后,短期需求有所减弱。MEG供需格局尚可,但短期港口库存预计增加,现货需求回落,商品氛围不佳,预计后期震荡偏弱,操作上建议高抛,适当持有空单。四、PTA产业数据上周大宗商品整体震荡回落,走势相对偏弱,化工品冲高回落,表现偏强,PTA主力合约震荡上涨,重心上移。现货重心小幅抬升,成交尚可,环比上周上涨30元,华东PTA市场5200元/吨自提,逸盛石化内盘卖出价上涨50元,报5300元/吨,外盘重心上涨3美元,美金价663美元/吨。PTA工厂负荷70.19%,聚酯工厂88.49%,江浙织机负荷75.0%,PTA工厂、聚酯工厂负荷维持前期,江浙织机下降6.0%,下游需求较好。PTA工厂库存天数2-5天左右,库存天数增加,聚酯工厂库存天数2-3天左右,库存天数减少。五、聚酯价格及利润上周国内聚酯涤纶重心涨跌不一。切片、瓶片重心小幅下滑,市场交投氛围平淡,终端刚需补货;短纤弱势下跌,成品库存增加,成交偏少;涤丝小幅上涨,库存下降,供应偏紧,产销情况较好。原油价格重心震荡上行,聚酯原料宽幅震荡,PTA震荡上涨,MEG重先涨后跌,综合成本偏高,聚酯涤纶利润情况下降,个别下跌品种降幅较大。聚酯负荷指数93.1%,负荷维持高位,短纤库存指数5天,FDY库存指数6.6天,DTY库存指数13.5天,POY库存指数3.5天,除短线增加外,其余库存天数减少。5日涤丝产销平均120-130%附近,表现较好。聚酯工厂、江浙织机负荷维持高位,下游重心走势分化,涤丝库存下降为主,下游需求尚可,对PTA、MEG利多为主。六、期货行情上周五期货主力合约1801与华东现货基差10,周内主力期货合约震荡上涨,现货重心偏强,涨幅较大,期货较现货由前期的小幅升水变为小幅贴水。上周仓单10094张,仓单净流出484张,仓单数量继续小幅减少。—END—

聚酯周报(09.18-24):基本面良好,PTA震荡偏强 原创 米斗研究中心 米斗资讯 米斗资讯 微信号 midou888_zx 功能介绍 浙江明日控股集团股份有限公司下属专业资讯窗口 一、后市展望利多:1. 美国活跃钻井平台数减少,成品油库存持续减少,需求预期向好,油价偏强;2. PTA工厂负荷维持前期,主流供应商有采购现货,市场货源偏紧;3. 聚酯开工、江浙织机负荷维持高位,利润较好,需求端有支撑;利空:1. 原油库存数据连续两周增加,页岩油产量预计增加,制约油价上涨;2. 宏观面偏弱,商品整体延续下跌,市场氛围偏空;3. 涤丝库存连续小幅增加,产销情况较弱;综上:宏观面偏弱,国内大宗商品整体延续下跌趋势,市场氛围偏空,PTA主力合约震荡偏强,重心上移。钻井平台数、成品油库存持续下降,需求预期偏好加上市场对OPEC减产协议的信心推动原油上涨,但原油库存数据连续三周增加,以及页岩油产量预计增加,供应压力制约原油涨幅。PX重心震荡上涨,成本端利多PTA。供应方面,PTA工厂负荷维持前期,主流供应商有采购现货,市场货源偏紧。需求方面,虽然聚酯涤纶重心略有回落,但原料降幅更大,下游利润继续增加,聚酯负荷、江浙织机维持高位,涤丝库存有所增加,产销情况偏弱,需求有所减弱,但仍有较大支撑。PTA仍处于去库存中,基本面较好,但商品氛围偏空的情况下,较难上涨,预计后期震荡偏强格局的概率较大,操作上建议低位买入,并持有多单。二、原料价格及利润上周原油价格震荡偏强,重心小幅上移。库存方面,截至9月15日当周EIA原油库存增加459.1万桶,预期增加390.0万桶;库欣库存增加70.3万桶;汽油库存减少212.5万桶,与预期持平,精炼油库存减少569.3万桶,预期减少95万桶,为2011年1以来最大降幅,且低于五年平均水平。美国活跃石油钻机数环比减少7座至749座,创今年1月来最大单周降幅,但美国10月页岩油产量预计将环比增加7.9万桶/日至609万桶/日。石脑油重心有所上涨,和Brent原油价差环比变化不大;PX重心冲高回落,涨幅与石脑油相近,与石脑油价差环比维持前期;MX上涨较多,PX与MX价差环比略有缩小。从原油基本面来看,原油库存连续三周上涨,虽然活跃钻井平台数有所减少,但页岩油产量预计走高,供应压力较大;需求方面,汽油、精炼油库存连续下降,EIA表示原油需求增长快于预期,利多原油。消息面上,伊拉克表示减产行动有望延长至明年3月以后,推涨原油。原油基本面一般,但市场上利多因素略多于利空,原油短期震荡偏强。三、乙二醇价格趋势上周乙二醇平均开工负荷在79.60%,环比下降0.12%,其中煤制乙二醇开工负荷在77.78%,环比下降0.43%。华东主港MEG总库存约52.5万吨,环比增加1万吨。上周MEG冲高回落,重心跌幅明显。上半周MEG大幅上行,市场成交较为活跃;下半周商品整体回落,加上海事利好落空,重心高位下跌,获利了结及减仓明显;临近周末,低位买气有所增加。华东现货价格重心环比下跌90元,报7280元/吨,远月期货报7230元/吨。外盘重心冲高回落,成交减少,出货意向较浓,内外盘倒挂90-130元,小幅扩大。从基本面来看,原油重心震荡偏强,石脑油重心上移,MEG与石脑油价差环比明显缩小,成本端有支撑。MEG开工负荷较前期略有上升,港口库存环比小幅增加,10-11月国外装置检修计划较多,进口量预计减少。下游聚酯工厂、江浙织机负荷维持高位,聚酯产品库存天数有所增加,下游重心回落,产销偏弱,利润较好,需求端有一定支撑。MEG供需格局维持宽平衡,虽然短期商品氛围偏空,但基本面仍有一定支撑,预计跌幅有限,操作上建议低位平空单,止跌企稳后可试多。四、PTA产业数据上周大宗商品整体延续前一周的跌势,商品氛围较空,化工品下跌为主,PTA主力合约震荡偏强,重心小幅上移。现货重心偏强,环比上周上涨100元,华东PTA市场5270元/吨自提,逸盛石化内盘卖出价下调50元,报5300元/吨,外盘重心稳定,美金价650美元/吨。PTA工厂负荷70.90%,聚酯工厂87.05%,江浙织机负荷74.0%,PTA工厂负荷维持前期,聚酯工厂小幅回落0.1%,江浙织机上升2%,下游需求较好。PTA工厂库存天数1-4天左右,库存天数减少,聚酯工厂库存天数2-5天左右,天数略有增加。五、聚酯价格及利润上周国内聚酯涤纶重心除短纤小幅上涨外,其余均有所回落。聚酯切片小幅回落,成交清淡,瓶片重心暂稳,终端刚需补货,贸易商观望较多;涤纶重心小幅回落,库存有所上升,终端多消化前期库存为主,整体销售偏弱。原油价格重心上移,聚酯原料走势分化,整体较弱,PTA重心震荡偏强,MEG重心跌幅相对较大,综合成本降低,下游价格重心跌幅不大,聚酯涤纶利润情况有升增加。聚酯负荷指数91.5%,负荷较高,短纤库存指数3.3天,FDY库存指数8.5天,DTY库存指数13.9天,POY库存指数5.6天,库存天数除短纤减少外,其余均小幅增加。上周聚酯涤纶长丝平均7成以上,环比有所下降。聚酯工厂、江浙织机负荷维持高位,下游聚酯产品库存有所上升,价格重心略有回落,下游需求尚可,对PTA、MEG有一定支撑。六、期货行情上周五期货主力合约1801与华东现货基差-55,周内主力期货合约震荡偏强,现货重心小幅反弹,期货涨幅不及现货,较现货升水幅度缩小。上周仓单3231张,仓单净流出2025张,交割结束,仓单数量开始增加。—End—