乙烯法PVC价格小幅上涨,下游PVC企业对电石需求较弱

 其他     |      2020-05-06

PVC周报(1.22-28):现货供应减少,短期炒涨氛围浓厚 原创 米斗研究中心 米斗资讯 米斗资讯 微信号 midou888_zx 功能介绍 浙江明日控股集团股份有限公司下属专业资讯窗口 文 | 米斗资讯ID:midou888_zx,转载请注明出处 主要观点利多1. 原油库存持续下降,油价强势,化工品整体震荡上涨;2. 上游企业预售订单较多,部分预售2月货源,库存不高;3. 雨雪天气影响运输,短期到货不及时,市场炒涨氛围浓厚,部分贸易商封盘观望。利空1. PVC利润小幅增加,氯碱综合利润回升,后期暂无企业有检修计划,开工维持高位;2. 临近春节,华北部分制品企业陆续停工,华东后期也将逐步停工,需求预期偏弱;3. 基差逐步扩大,期现套保盘增加,隐形库存预计上升。总结商品整体走势较强,指数震荡上涨,PVC主力期货合约持续上涨,表现强势。宏观数据较好,原油库存持续下降,油价强势,化工品整体震荡上涨。电石重心止跌企稳,乙烯价格小幅下滑,但仍处于高位,成本端有一定支撑。供应端,烧碱价格止跌反弹,氯碱综合利润上升,企业开工意愿较高,目前暂无企业有检修计划,后期开工率维持高位概率较大,产量预计较高。但上游企业预售订单较多,部分预售2月货源,库存不高,短期雨雪天气影响运输,到货不及时,市场炒涨氛围浓厚,部分贸易商封盘观望。需求方面,下游利润空间收到压缩,淡季情绪较浓,整体刚需补货为主,临近春节,华北部分制品企业陆续停工,华东后期也将逐步停工,需求预期偏弱。外盘PVC价格维持前期,国内走势较好,出口利润下降,或将影响后期出口量。基差逐步扩大,期现套保盘增加,隐形库存上升,后期或成为利空因素,但短期影响有限。预计后期走势震荡偏强,操作上建议持有多单。 基本面分析(一)原油和煤炭上周原油重心继续上涨,周内美原油创三年新高。库存方面,截至1月19日当周EIA原油库存减少107.1万桶,预期减少225万桶;库欣地区库存减少315万桶;汽油库存增加309.8万桶,预期增加210万桶,精炼油库存减少69.3万桶,预期减少130万桶。贝克休斯公布数据显示,美国活跃石油钻机数减少5座至747座,但原油产出增至990万桶/日,接近历史高位1004万桶/日。从原油基本面来看,EIA原油库存连降十周,降至2015年2月份以来新低,但美国原油产量增加打压油价;需求上汽油、精炼油库存增加,且汽油库存增幅超出预期,成品油库存压力较大。原油库存持续下降,活跃钻井数减少,产油国维持减产,加上美元弱势,市场对油价的预期上调,原油长期上升趋势不变,但美国原油产量增加,API原油库存意外增加,对油价的上行有所打压。预计后期原油维持强势的概率较大,注意高位回调的风险。(二)电石和乙烯单体价格国内电石市场重心止跌企稳。电石企业开工平稳,出厂价格稳定,成交量维持前期;受天气影响,电石到货不均,局部供应充裕,局部略显紧缺,企业电石采购价格坚挺。电石重心企稳,市场观望较多,预计后期区间震荡概率较大。亚洲乙烯重心延续小幅回落走势。CFR东南亚1270美元/吨,CFR东北亚报价1360美元/吨,环比均下跌20美元。原油走势较强,成本端有支撑,东南亚货源增加,乙烯现货供应宽松,需求端略显偏弱,买气不佳。乙烯多空因素博弈,预计后期高位震荡的概率较大。(三)中间体EDC、VCM亚洲EDC重心报盘稳定,CFR远东200美元/吨,CFR东南亚225美元/吨,维持前期,乙烯价格较高,EDC成本有支撑,但下游观望增加,买气减弱。VCM重心稳定,CFR东南亚825美元/吨,CFR远东770美元/吨,维持前期。 VCM成本坚挺,供应端没有明显改善,重心处于相对高位。(四)相关产品国内碱市场整体涨跌不一。纯碱企业开工维持高位,货源供应充足,但出货不畅,下游需求不佳,成交较少,交投氛围较弱;烧碱重心整体有所反弹,华东华南小幅反弹50元/吨,华北较弱,维持前期,西北较为强势,上涨200元/吨,氧化铝价格上涨,下游需求有所改善,碱的利润增加,氯碱综合利润增加。液氯市场行情延续弱势,液氯主流出厂报价1-100元/吨,运费补贴继续增加,部分厂家补贴运费400-500元,内蒙地区出厂报价1-100元/吨,补贴运费200元/吨。液氯下游开工不高,需求难有大的提升,整体维持低迷状态。 PVC产业(一)PVC现货价格目前,华东地区电石法市场价(中间价)为6715元/吨,环比上涨130元;乙烯法市场价(中间价)为6950元/吨,环比上涨50元。上游PVC企业出厂价格普遍上涨,心态较好,受天气影响,运输受阻,现货市场重心大幅上涨,市场炒涨氛围浓厚,部分贸易商封盘观望。下游有一定的采购意愿,但对于高价有一定抵触,期现套保增加。(二)利润情况1. 国产利润西北电石价格止跌企稳,电石法成本维持前期,西北电石法PVC外销出厂价上涨,利润情况增加,目前电石法PVC利润在720元附近,环比上涨80元左右。乙烯价格延续高位震荡回落走势,乙烯法成本较前期下降,乙烯法PVC价格小幅上涨,利润较前期有所增加,目前乙烯法PVC利润在1525元附近,环比增加145元左右。2. 出口利润外盘PVC重心维持稳定,CFR远东920美元/吨左右,CFR东南亚925美元/吨左右,内盘电石法PVC整体上涨,出口利润重回前期低位。(三)企业装置检修及开工状况国内PVC整体开工率呈现维持高位,电石法PVC利润小幅上升,烧碱价格止跌反弹,氯碱综合利润上升,企业开工意愿较高,目前暂无企业有检修计划,后期开工率维持高位概率较大。(数据来源:明日研投、金联创) 基差截止1月26日基差为-215,环比上周扩大130,期货主力合约1805持续上涨,表现强势,现货价格重心跟涨,但涨幅相对有限,主力期货合约较现货维持升水格局,升水幅度大幅扩大。仓单数量3569张,仓单流出29张。

PVC周报(12.18-24):基本面利多有限,震荡偏弱 原创 米斗研究中心 米斗资讯 米斗资讯 微信号 midou888_zx 功能介绍 浙江明日控股集团股份有限公司下属专业资讯窗口 一、主要观点「利多」1. 电石重心跌幅有限,乙烯重心小幅上涨,成本端利多;2. 上游厂区低库存惜售,多以交付前期订单为主,挺价意向较强;3. 北方部分下游维持生产,南方需求订单尚可。「利空」1. 上游氯碱综合利润尚可,前期检修企业逐步恢复,开工率小幅上升;2. 下游前期上涨过程中积极补库原料,原料库存增加,目前刚需为主,抵触高价;3. 市场情绪较为谨慎,贸易商出货较为积极。「总结」商品整体维持震荡走势,市场氛围尚可,PVC主力期货合约震荡下跌,表现偏弱。原油重心小幅上涨,利多化工品。宁夏环保力度不减,电石重心跌幅有限,乙烯价格小幅上涨,成本端利多。供应端,电石法PVC利润好转,上游氯碱综合利润尚可,虽然上游厂区低库存,多以交付前期订单为主,但前期检修企业逐步恢复,开工率小幅上升,出货情况不佳,个别企业库存增加,价格下跌时出厂价格明稳暗降。需求方面,北方部分下游维持生产,南方需求订单尚可,整体需求尚可,但下游前期上涨过程中积极补库原料,原料库存增加,目前刚需为主,抵触高价,同时出口情况尚未明显好转。PVC基本面较前期变弱,市场情绪较为谨慎,后期预计走势震荡偏弱,操作上建议偏空对待。二、基本面分析(一)原油和煤炭上周原油价格高位震荡偏强,重心小幅上移。库存方面,截至12月15日当周EIA原油库存减少649.5万桶,远超预期降幅315万桶,库欣库存增加75.4万桶;汽油库存增加123.7万桶,小于预期的增幅230万桶,精炼油库存增加76.9万桶,高于预期的增幅25万桶。美国原油产量维持979万桶/日,为1983年来最高,原油出口186万桶/日。从原油基本面来看,EIA原油库存连降5周,且创2015年10月来新低,利多原油,但美国产量维持历史高位,EIA、IEA、OPEC三大机构均表示美国页岩油或将成为原油供应增加的主要因素;需求上汽油连增6周,精炼油库存意外增加,成品油库明显增加,短期需求不佳。消息面上,OPEC开始研究退出减产协议的策略,利空市场情绪。较低的EIA库存反映原油处于再平衡过程中,但原油价格处于阶段性高位,成品油库存累积、美国产量增加等风险因素增加,预计短期原油维持震荡偏强格局,但涨幅有限,后期存在较高的回调风险。(二)电石和乙烯单体价格国内电石市场重心较为稳定。宁夏环保力度较强,停产企业难以恢复开工,厂家挺价观望,下游PVC市场电石供应稳定,企业按需采购为主,需求情况稳定。电石基本面较为平稳,经过一轮调整后,预计后期维持震荡走势概率较大。亚洲乙烯重心小幅上涨。CFR东南亚1250美元/吨,环比上涨50美元,CFR东北亚报价1360美元/吨,环比上涨30美元。原油重心震荡偏强,成本端利多,短期供应面相对偏紧,东北亚地区需求有所增加。乙烯基本面目前较好,但部分衍生品市场有走软迹象,预计后期高位震荡的概率较大。(三)中间体EDC、VCM亚洲EDC重心报盘稳定,CFR远东165美元/吨,CFR东南亚190美元/吨,环比维持前期,目前EDC现货库存较高,需求低迷,市场心态不佳。VCM下游需求情况一般,重心下滑,CFR东南亚720美元/吨,环比下跌10美元,CFR远东680美元/吨,环比下跌10美元。(四)相关产品国内碱市场延续弱势行情。纯碱企业检修较少,开工正常,产量增加供应较为充裕,下游采购积极性不高,按需采购为主,交投氛围不佳;烧碱重心稳中偏弱,下游需求减弱,按需拿货,局部地区现货重心下跌,华东、华南、华北维持前期,西北下跌250元/吨,近期碱的利润下滑较多。液氯市场行情维持弱势,液氯主流出厂报价1-100元/吨,运费补贴力度加大,华北补贴运费1000-1200元/吨,内蒙地区出厂报价1-100元/吨,补贴运费200元/吨。液氯下游开工较低,需求难有大的提升,整体维持低迷状态。三、PVC产业(一)PVC现货价格目前,华东地区电石法市场价(中间价)为6555元/吨,环比上涨40元;乙烯法市场价(中间价)为6800元/吨,环比上涨25元。上游PVC企业库存连续下降,前期超卖较多,但近期新单接货一般,出厂价格稳中偏弱,现货市场重心震荡偏弱,贸易商让利出货,下游表现较为谨慎,前期上涨过程中原料库存增加,目前终端需求补货不多。(二)利润情况西北电石价格维持稳定,电石法成本维持前期,西北电石法PVC外销出厂价略有上涨,利润情况小幅增加,目前电石法PVC利润在490元附近,环比略增20元左右。乙烯价格上涨,乙烯法成本较前期增加,乙烯法PVC价格小幅上涨,但略不及成本抬升,利润较前期略减,目前乙烯法PVC利润在1230元附近,环比减少60元左右。(三)企业装置检修及开工状况苏州华苏PVC装置逐步恢复,国内PVC开工率小幅提升,整体开工率呈现回升趋势,目前碱的利润下滑,但PVC利润有所修复,氯碱综合利润尚可,企业开工意愿较高,后期开工率维持高位概率较大。(数据来源:明日研投、金联创)四、基差截止12月22日基差为-80,环比上周的-110缩小30,期货主力合约1805合约冲高回落,价格仅比前一周收盘上涨10元,现货价格重心先涨后跌,跌幅小于期货,主力期货合约较现货维持升水格局,升水幅度略有减小。仓单数量691张,维持前期。

PVC周报(11.06-12):现货阴跌,期货反弹承压 原创 米斗研究中心 米斗资讯 米斗资讯 微信号 midou888_zx 功能介绍 浙江明日控股集团股份有限公司下属专业资讯窗口 一、主要观点「利多」1. 电石重心虽有回落,但整体仍处于高位,成本端有支撑;2. 物流变慢,运输成本及周期有增加的趋势;3. 下游整体库存维持低位,价格低时会有一定的补库。「利空」1. 上游氯碱综合利润较高,开工率较高,上游厂区库存偏高;2. 环保检查较严,华北下游企业开工不高,需求较为低迷;3. 进入消费淡季,下游心态偏空,按需采购为主。「总结」商品整体上涨后高位震荡,市场氛围一般,PVC主力期货合约反弹后回落,表现较弱。原油重心抬升,利多化工品。西北地区电石企业逐步恢复生产,电石供应量增多,出货一般,局部地区电石到货增加,采购价格回落,电石法PVC利润较低,乙烯小幅反弹,成本支撑明显。供应端,前期检修装置重启,PVC企业开工率小幅上升,供应整体较多,上游库存较高。期货反弹无力,现货持续阴跌,基差大幅缩小。需求方面,环保检查较严,华北下游企业开工不高,需求较为低迷,且进入消费淡季,下游心态偏空,按需采购为主,需求端偏弱。PVC基本面偏弱,但成本上有一定支撑,后期预计震荡偏弱,操作上建议高抛,适当持有空单。二、基本面分析(一)原油和煤炭上周原油价格上涨后高位震荡,表现相对强势。库存方面,截至11月3日当周EIA原油库存增加223.7万桶,预期下降245.4万桶;库欣库存增加72万桶;汽油库存减少331.2万桶,预减少185万桶,精炼油库存减少335.9万桶,降至2015年2月份以来新低。美国活跃石油钻机数环比减少8座至729座,触及今年5月来最低水平。美国原油产量继续增加6.7万桶至962万桶/日,创1983年以来新高。从原油基本面来看,虽然活跃钻井平台数持续减少,但美国国内产量大幅增加,原油库存超预期增加,利空原油;需求上汽油、精炼油库存超预期大幅减少,需求情况较好,利多油价。消息面上,上周初沙特的反腐行动增加了地缘政治的不确定性,减产协议延长的预期支撑原油处于高位。原油减产协议以及地缘政治的影响使得油价走强,汽油、精炼油库存大减利多,但短期美国产量的大幅增加及原油库存的增加使得上涨承压,多空博弈剧烈,预计后期高位震荡概率较大。(二)电石和乙烯单体价格国内电石市场重心开始小幅回落,表现一般。西北地区电石企业逐步恢复生产,电石供应量增多,出货一般,下游PVC企业整体氛围偏弱,交投清淡,局部地区电石到货较多,企业对电石需求一般,除西北外,到货价格下调50元。电石基本面有所转弱,预计后期震荡偏弱。亚洲乙烯重心小幅反弹。CFR东南亚1160美元/吨,环比上涨20美元,CFR东北亚报价1300美元/吨,环比上涨50美元。中东货物流入减少,市场供应预期收紧,下游备货需求较好,市场心态好转。乙烯基本面有所改善,预计后期震荡为主。(三)中间体EDC、VCM亚洲EDC重心小幅下跌,EDC市场供应充足,交投清淡,CFR远东报价189美元/吨,CFR东南亚报价204美元/吨,环比下跌1美元。VCM重心小幅下调,表现疲软,CFR东南亚报价749美元/吨, CFR远东报719美元/吨,环比下跌1美元。(四)相关产品国内碱市场涨跌互现。纯碱供应变化不大,局部地区下游限产,整体开工不高,需求清淡,且后期进入淡季,需求或小幅走弱;烧碱市场表现强势,华东、华南环比上涨100元/吨,西北小幅上涨50元/吨,华北地区维持前期,企业利润较高。液氯市场整体维持弱势整理态势,主流出厂报价1-100元/吨,市场维持补贴运费,内蒙地区补贴运费200-300元/吨左右,大部分厂家实际成交补贴运费500-600元/吨,液氯下游开工较低,厂家接货依旧不佳,短期行情难有改变。三、PVC产业(一)PVC现货价格目前,华东地区电石法市场价(中间价)为6460元/吨,环比下跌30元;乙烯法市场价(中间价)为6840元/吨,环比下跌5元。上游库存累积变缓,部分企业有一定的预售,出厂价格下调后企稳,近期现货到货不稳定,现货市场重心持续阴跌,商家让利出货,市场心态偏弱,下游需求较弱,采购节奏较缓,库存较低。(二)利润情况电石价格高位盘整,电石法成本稳定,西北电石法PVC外销出厂价下跌,利润情况减少,目前电石法PVC利润在365元附近,环比减少100元左右。乙烯价格小幅反弹,乙烯法成本较前期增加,乙烯法PVC价格稳中偏弱,利润较前期有所减少,目前乙烯法PVC利润在1470元附近,环比减少185元左右。(三)企业装置检修及开工状况陕西北元110万吨装置10月25日起开始轮休,11月2日重启。国内PVC开工率受陕西北元重启影响,开工率小幅上升,苏州华苏进入检修状态,但山东东岳计划重启,PVC开工率维持在高位,上游厂区有一定的累库,国内供应整体偏多。(数据来源:明日研投、金联创)四、基差截止11月10日基差为50,期货主力合约1801反弹后回落,维持区间震荡的走势,现货价格重心小幅阴跌,主力期货合约较现货贴水幅度明显缩小。仓单数量1131张,维持前期。

PVC周报(11.20-26):基本面略有改善,超跌反弹 原创 米斗研究中心 米斗资讯 米斗资讯 微信号 midou888_zx 功能介绍 浙江明日控股集团股份有限公司下属专业资讯窗口 一、主要观点「利多」1. 电石重心虽有回落,但整体仍处于高位,电石法PVC利润较低;2. 上游库存累积缓慢,出厂价格上调,后期厂区调涨意愿较强;3. 运输不畅,主销区一级贸易商现货较少,较为惜售。「利空」1. 上游氯碱综合利润较高,开工率较高,供应充裕;2. 冬季错峰限产,部分制品企业开工不高,需求较为低迷;3. 进入消费淡季,下游心态一般,按需采购为主,没有大单放量。「总结」商品整体走势较强,市场氛围较好,PVC主力期货合约止跌后大幅反弹,变现强势。原油基本面较好,减产预期推动油价上行,利多化工品。电石重心虽有回落,但整体仍处于高位,电石法PVC利润较低,乙烯重心维持高位,成本端利多。供应端,目前氯碱综合利润仍较高,上游维持较高的开工负荷,供应整体偏多,但由于前期PVC下跌过程中降价出货,企业库存累积不多,期货大幅上涨,使得心态好转,出厂价格上调,后期厂区调涨意愿较强。现货方面,现货重心上涨,主销区一级贸易商现货较少,较为惜售。需求方面,冬季错峰限产,部分制品企业开工不高,需求较为低迷,下游心态一般,按需采购为主,没有大单放量。PVC基本面有所改善,但尚不足以支撑其长期上涨,后期预计受商品带动仍有反弹空间,但相对有限,操作上建议观望,高位试空。二、基本面分析(一)原油和煤炭上周原油价格持续上涨。库存方面,截至11月17日当周EIA原油库存下降185.5万桶,预期下降220万桶;库欣库存下降182.7万桶;汽油库存增加4.4万桶,预期增加100万桶,精炼油库存增加26.9万桶,预期下降79.9万桶。美国原油产量继续增加13万桶至977.5万桶/日,连续5周增加。截至11月24日,美国活跃石油钻机数环比增加9座至747座。从原油基本面来看,原油库存有所下降,但略不及市场预期,活跃钻井平台数继续增加,美国国内产量持续增加,加重市场担忧,利空油价上行;需求上汽油、精炼油库存数据一般,精炼油库存不降反增,略利空。消息面上,加拿大向美国输送原油的最大输油管之一Keystone输油管关闭,短期推涨油价,目前市场广泛预期月底的OPEC会议会将减产协议延长至明年底,市场情绪较为乐观,预计在OPEC会议前,原油仍维持较强的走势,但减产协议或被过度预期,油价高位有回落风险,操作上操作上短期偏多,中期略偏空。(二)电石和乙烯单体价格国内电石市场重心小幅下滑,表现偏弱。电石企业开工率较高,供应较多,电石到货量稳中有增,下游PVC企业对电石需求较弱,采购价下调,华东、华北下跌50元,华南、西北下跌20-25元。电石基本面转弱,预计后期仍有下跌的可能。亚洲乙烯重心维持高位。CFR东南亚1160美元/吨,CFR东北亚报价1300美元/吨,维持前期。虽然中东船货较多,市场供应充足,但下游衍生品市场震荡上行,需求情况较前期好装,加上原油重心上移,成本端利多,上周重心先跌后涨。乙烯基本面尚可,预计后期震荡为主。(三)中间体EDC、VCM亚洲EDC重心持续下跌,市场供应压力较大,CFR远东报价170美元/吨,环比下跌10美元,CFR东南亚报价195美元/吨,环比下跌5美元。VCM重心较为稳定,交投清淡,下游PVC超跌反弹,厂家心态相对乐观,CFR东南亚报价740美元/吨,CFR远东报710美元/吨,维持前期。(四)相关产品国内碱市场重心稳中派懦弱。纯碱厂家出货一般,下游受环保影响整体开工不高,需求清淡,采购积极性不高,走势相对偏弱;烧碱市场相对稳定,现货重心多维持前期,华北氧化铝偏弱,烧碱重心略有下滑,但仍处于较高位置。受烧碱行情略有走低影响,液氯市场整体略有反弹,主流出厂报价1-100元/吨,华东、华北等地取消补贴运费,内蒙地区补贴运费200元/吨左右,但液氯下游开工较低,需求难有大的提升,整体仍较为低迷。三、PVC产业(一)PVC现货价格目前,华东地区电石法市场价(中间价)为6215元/吨,环比上涨115元;乙烯法市场价(中间价)为6650元/吨,环比下跌25元。上游维持较高的开工率,由于前期PVC下跌过程中降价出货,企业库存累积不多,上周随着现货反弹,出厂价格多有上调,现货市场重心反弹,由于运输原因,到货量不多,贸易商惜售,下游按需采购为主,观望较多。(二)利润情况电石价格小幅下跌,电石法成本降低,西北电石法PVC外销出厂价有所反弹,利润情况好转,目前电石法PVC利润在40元附近,环比增加45元左右。乙烯价格维持高位,乙烯法成本较前期变化不大,乙烯法PVC价格略有下跌,利润较前期小幅减少,目前乙烯法PVC利润在1310元附近,环比减少10元左右。(三)企业装置检修及开工状况苏州华苏13万吨装置11月15日开始检修,重启时间未定。山东朗晖6万吨糊树脂装置11月16日开始检修,11月22日重启。虽然有装置检修,但影响不大,国内PVC开工率受山东东岳负荷提升影响,开工率小幅上升,目前氯碱综合利润仍较高,后期开工率维持高位概率较大,国内供应整体偏多。(数据来源:明日研投、金联创)四、基差截止11月24日基差为-75,期货主力合约1801超跌反弹,表现强势,现货价格重心反弹,但涨幅略不及期货,主力期货合约较现货由贴水变为小幅升水。仓单数量691张,维持前期。

PVC周报(10.23-29):成本支撑明显,PVC短期跌幅不深 原创 米斗研究中心 米斗资讯 米斗资讯 微信号 midou888_zx 功能介绍 浙江明日控股集团股份有限公司下属专业资讯窗口 一、主要观点「利多」1. 电石重心维持高位,电石法PVC利润较低,成本端支撑明显;2. 现货重心坚挺,基差扩大,做多贴水大的品种;3. 下游整体库存不高,有一定的补库需求。「利空」1. 上游氯碱综合利润较高,开工率较高,库存有所累积;2. 环保检查仍较严,下游制品企业开工受阻,整体需求一般;3. 进入消费淡季,下游心态不佳,接货谨慎,按需采购为主。「总结」商品整体震荡回落,市场氛围不佳,PVC主力期货合约走低,低位有一定支撑。原油重心震荡偏强,利多化工品。电石企业开工较前期有所恢复,西北供应量增多,下游PVC企业整体氛围偏弱,电石到货偏紧缓解,采购价格平稳,乙烯小幅下滑,当前市场价格跌至部分企业生产成本上方,成本支撑明显。供应端,短期部分装置检修影响PVC企业开工率,但检修季基本结束,供应整体较多,上游库存有所累积。期货震荡偏强,基差大幅缩小,贸易商低价出货减少。需求方面,环保检查仍较严,下游制品企业开工受阻,整体需求一般,且进入消费淡季,下游心态不佳,接货谨慎,按需采购为主,需求端偏弱。PVC基本面预期偏弱,但成本支撑明显,后期预计震荡偏弱,操作上建议高抛,适当持有空单。二、基本面分析(一)原油和煤炭上周原油价格震荡上涨,表现较为强势。库存方面,截至10月20日当周EIA原油库存上涨85.6万桶,预期下降300万桶,连续四周下降首度上涨;库欣库存减少20.2万桶;汽油库存减少546.5万桶,预期增加170万桶,精炼油库存减少524.6万桶,预期增加52.8万桶。美国活跃石油钻机数环比减少7座至736座,连续第三周下降且触及6月初以来最低水平。因飓风影响消退,美国原油产量大幅反弹,本土48州的油产重回900万桶/日。从原油基本面来看,虽然活跃钻井平台数持续减少,但飓风影响消退,美国国内产量增加,原油库存小幅增加,且EIA表示明年美国原油产量预计超过预期;需求上汽油、精炼油库存超预期大幅减少,短期需求较好,但EIA下调2018年全球原油需求增速预期。消息面上,沙特表态使得市场对减产协议信心增加,伊拉克供应受阻利多原油。原油短期供应不佳需求较好,加上减产协议的炒作,短期走势偏强,但后期美国产量增加及需求预期偏弱预计将使得原油承压,短期偏强,但不宜过分乐观,预计后期高位震荡概率较大。(二)电石和乙烯单体价格国内电石市场重心高位盘整,表现平稳。电石企业开工较前期有所恢复,西北供应量增多,下游PVC企业整体氛围偏弱,厂区库存累计,电石需求一般,采购价格平稳,多维持前期。电石基本面有所转弱,预计后期重心高位震荡偏弱。亚洲乙烯重心窄幅下滑。CFR东南亚1150美元/吨,环比下跌10美元,CFR东北亚报价1245美元/吨,环比下跌40美元。中东货物持续流入,市场供应较多,下游衍生品市场反弹,但处于需求淡季,支撑有限,下游谨慎观望。乙烯基本面预期一般,预计震荡偏弱。(三)中间体EDC、VCM亚洲EDC重心平稳,EDC市场CFR远东报价198美元/吨,CFR东南亚报价213美元/吨,维持前期。由于亚洲EDC重心处于5年来低点,进口有所减少。VCM重心平稳,交投清淡,CFR东南亚报价770美元/吨, CFR远东报740美元/吨,维持前期。(四)相关产品国内碱市场稳中偏强。纯碱部分企业受环保影响停车检修,库存处于低位,下游需求稳定,但后期进入淡季,需求或走弱;烧碱市场表现强势,华东、华南环比上周上涨400元/吨,西北、华北地区上涨200-300元/吨,企业利润较高。液氯市场整体维持弱势整理态势,主流出厂报价1-100元/吨,市场维持补贴运费,内蒙地区补贴运费200-300元/吨左右,大部分厂家实际成交补贴运费500-600元/吨,运费补贴有所减少,但下游厂家接货依旧不佳,短期行情难有改变。三、PVC产业(一)PVC现货价格目前,华东地区电石法市场价(中间价)为6680元/吨,环比上涨30元;乙烯法市场价(中间价)为6950元/吨,环比下跌75元。上周PVC期货主力合约高位回落,整体仍维持低位区间震荡,上游库存有所累积,出厂价格稳中偏弱,现货市场电石法重心较为坚挺,乙烯法偏弱,下跌较多,下游观接货谨慎,维持刚需。(二)利润情况电石价格高位盘整,电石法成本稳定,西北电石法PVC外销出厂价平稳,利润情况维持前期,目前电石法PVC利润在480元附近。乙烯价格小幅下滑,乙烯法成本较前期降低,乙烯法PVC价格下跌,跌幅小于成本,利润较前期有所增加,目前乙烯法PVC利润在1765元附近,环比增加80元左右。(三)企业装置检修及开工状况山东阳煤恒通化工乙烯法PVC年产能30万吨装置10月22日临时停车,计划月底开车。国内PVC短期受阳煤恒通临停和陕西北元轮修影响,苏州华苏及山东东岳检修计划推迟,宁夏英力特计划开车,其余变化不大,由于北元产能较大,导致开工率略有下降,上游厂区有一定的累库,国内供应整体偏多。(数据来源:明日研投、金联创)四、基差截止10月27日基差为245,期货主力合约1801反弹后回落,维持震荡偏弱的走势,现货价格重心小幅反弹,主力期货合约较现货贴水幅度大幅扩大。仓单数量1411张,维持前期。—END—