预计下周聚丙烯装置检修损失量将环比上升,预计8月份我国聚丙烯装置检修损失量将环比增加

 案例     |      2020-02-10

【PP月报】8月:信心不足,弱势难改,关注9月反弹可能 米斗研投部 米斗资讯 米斗资讯 微信号 midou888_zx 功能介绍 浙江明日控股集团股份有限公司下属专业资讯窗口 作者:米斗研投部 梁媚价格变化本8月国内聚丙烯市场震荡下行走势,供应端虽因检修、标品供应偏紧以及新产能投放不及预期整体压力并不大,但需求未见明显起色。供需两弱,另外全产业链信心不足,上游因后续新产能释放积极降库控库,中游贸易商超卖,下游订单未见好转仅刚需采购。导致本月在上游石化去库情况下价格仍下行。截止本月末,09合约8520(8594) 01合约7939(8201) 05合约7579(7878)华东拉丝8480(8680) 低熔共聚8600(-150)。基本面◆供应端,2019年8月我国聚丙烯装置检修损失量约在36.45万吨,环比7月份的25.38万吨增加43.61%。月内新增的停车装置有21条线,多数为计划检修装置,少数装置为临时停车检修。青岛大炼油、九江石化、神华榆林、荆门石化、燕山石化、大连西太、中天合创、中景石化、兰州石化、中安联合、扬子石化、茂名石化、宁波富德、东莞巨正源在月内恢复生产,湛江东兴、独山子石化、大庆炼化、延安炼厂、神华新疆、中煤榆林、上海石化计划9月份开车。神华包头、大连恒力计划下月停车检修,预计9月份我国聚丙烯装置检修损失量将环比下降。◆库存端,本月末两油石化库存66.5W,较月初73降低6.5万吨,较上周末72.5万吨减少6万吨。石化库存目前压力尚可。◆需求端,下游刚需采购为主,普遍采取低库存策略。本月下游订单未见明显起色。BOPP订单加工费1500元左右。第三季度是冰箱、空调等制冷等家电的需求旺季,预计需求会有所好转。◆成本端,本月山东丙烯7550(-400)有所下降,华东丙烯7500(-200)。8月丙烯价格震荡走低,9月丙烯计划内检修上下游装置较少,另外需求方面有旺季支撑,预计价格维稳可能性大。但是中美贸易战升级,国庆节部分部分丙烯上下游工厂环保限产将影响丙烯价格。◆ 替代品,本月粉料价格震荡下行,临近月底价格小幅回调,山东粉料8100(-350),华东粉料8120(-230)。粉料开工率57.10%,较上周有所上升。粉料供应端粉料负荷逐渐提升,供应将会有所增加。需求端,下游工厂环保检查与旺季需求对冲。成本端丙烯将高位盘整,粉料利润空间将被压缩,替代品方面粒料粉料价差有所缩小,粉料价格优势不明显,预计9月粉料价格弱势调整。以粉料作为聚丙烯其中一个下边际,则下边际为8100-8150。综述综上所述,短期来看,全产业链信心不足,价格整体弱势走势难改,但仍需关注9月反弹可能。9月主要矛盾将是检修回归与下游需求能否起色之间的博弈。供应端方面,8月检修装置逐步恢复,但具体9月上旬压力仍然不大,新装置投产多数装置运行不稳定,对9月份影响较小。下游需求,目前仍然维持刚需采购,保持较低库存,有补库空间,目前暂无订单好转迹象,但9月份仍有好转可能,若需求好转,将对价格有支撑作用。库存流转方面,上游石化库存去库较为顺畅,贸易商库存一般,下游维持低库存。9月上旬整体供需矛盾尚可,若下跌则下跌幅度有限,建议逢低补仓等待反弹机会,若反弹预计反弹幅度仍有限,建议逢高空。

【最新研判】聚丙烯周简报(07.22-26):库存流转有所好转,价格突破震荡行情仍需较大推力 米斗研投部 米斗资讯 米斗资讯 微信号 midou888_zx 功能介绍 浙江明日控股集团股份有限公司下属专业资讯窗口 作者:米斗研投部 梁媚价格华东地区煤化工价格8700,较上周增加30,主力期货8652,较上周增加34,基差偏弱运行,上周52,本周48。共聚拉丝价差为50,处于历年地位。本周标品拉丝排产率32.40%左右,较上周有所增加。基本面 供应端本周国内聚丙烯装置检修损失量约6.17万吨,较上周的5.3万吨增16.48%。本周新增九江石化、神华榆林、独山子石化新一二线、内蒙古久泰、华北石化停车检修。8月份进入下半年检修高峰月,8月我国聚丙烯装置检修损失量环比上升,检修损失量预计从7月份22.19万吨上升至36.41万吨。新装置情况,目前久泰、恒力满负荷生产,巨正源与中安联合装置均有不确定性,预计影响在09合约之后。库存端本周五两油石化库存73.5W,较上周下降3.5万吨,石化库存有所下降。下游原材料库存有所上升。 需求端下游刚需采购为主,普遍采取低库存策略。本周下游有逢低补库行为。第三季度是冰箱、空调等制冷等家电的需求旺季,预计8,9月份需求会有所好转。 成本端本周山东丙烯7800,较上周上涨200,华东丙烯7700,与上周持平。丙烯上涨主要在于炼厂库存压力尚可,下游辛醇、聚丙烯及丙烯酸企业库存普遍偏低,开工率较高,需求较为平稳,逢低采购原材料。但是,下游多数产品生产利润较低,将制约丙烯后续上涨。总体来讲,丙烯市场供需情况尚可,短期内丙烯预计高位震荡运行。 替代品本周山东粉料8430,华东粉料8350,粉料开工率56.84%,较上周有所上升。以粉料作为聚丙烯其中一个下边际,则下边际为8350。总结短期来看,本周聚丙烯弱势调整,预计价格后续区间震荡调整走势(8550-9000)。从基本面来看,供应端,8月检修装置增多,另新装置投产落地不及预期,09合约前仅久泰、恒力落地,供应压力尚可。库存方面,近期两油石化库存降库速度尚可,中游贸易商库存处于超卖状态,下游心态仍然偏空,仅维持刚需采购,库存流转不畅通抑制价格上涨。这两周价格弱势调整,有所回调,8月份迎来检修旺季,加上标品供应偏紧,下游订单开始陆续好转,逢低采购原材料,前期低库存操作有补库空间,短期内价格继续回调空间不大,价格短期回调激发下游采购以及投机性需求,有利于后续更流畅的上涨,09合约前聚丙烯仍有上涨空间,上涨空间来自于下游旺季所带来的需求。

【最新研判】聚丙烯周简报(07.15-19):检修逐步增多,聚丙烯价格回调空间有限 米斗研投部 米斗资讯 米斗资讯 微信号 midou888_zx 功能介绍 浙江明日控股集团股份有限公司下属专业资讯窗口 作者:米斗研投部 梁媚价格变化华东地区煤化工价格由8650下跌至8618,主力期货从8598跌至8618,价差变弱运行。共聚拉丝价差为182,比上期降低22。本周标品拉丝排产率30.29%左右,标品供应依然偏紧。基本面 供应端本周国内聚丙烯装置检修损失量约4.8万吨,较上周5.46万吨环比减少12.04%。本周福建联合新一线恢复开车,新增独山子石化老线停车检修,延安炼厂临时停车。下周计划检修装置有九江石化、神华榆林、独山子石化新线,预计下周聚丙烯装置检修损失量将环比上升。新装置情况,目前久泰、恒力满负荷生产,巨正源与中安联合装置均有不确定性,预计影响在09合约之后。库存端本周五石化库存77万吨,较上周增加4万吨,石化库存从去库放缓至累库。下游原材料库存继续下降。需求端下游刚需采购为主,普遍采取低库存策略。本周期货弱势调整,下游暂时以消化前期库存为主。BOPP订单加工费1400元。第三季度是冰箱、空调等制冷等家电的需求旺季,预计8、9月份需求会有所好转。成本端本周山东丙烯7600下跌幅度650,华东丙烯7700,下降150。丙烯下跌主要在于炼厂装置复工,炼厂库存压力较大,另外,丙烯快速下跌,下游辛醇、聚丙烯及丙烯酸产品利润略有回升,多选择逢低采购原材料。预计丙烯市场小幅下滑概率较大。替代品本周山东粉料8300,下降300,华东粉料8330,下降170。山东粉料利润200,华东粉料利润130。粉料开工率56%,较上周有所上升。以粉料作为聚丙烯其中一个下边际,则下边际为8300-8350。总结综上所述,本周聚丙烯弱势调整,预计价格后续区间震荡调整走势(8550-9000)。从基本面来看,供应端,7月检修装置增多,另新装置投产落地不及预期,供应压力尚可,从平衡表来看09合约前供应增长速度尚可。库存方面,近期两油石化库存降库速度放缓,中游贸易商库存处于超卖状态,下游仍然维持刚需采购,消化前期库存为主。库存流转不畅通抑制价格上涨。需求端并没有明显好转,仍然以刚需采购,低库存操作为主,BOPP、注塑行业处于淡季,订单下降。这两周价格弱势调整,有所回调,8月份迎来检修旺季,加上标品供应偏紧,下游维持低库存有补库空间,短期内继续回调空间不大。09合约前聚丙烯仍有上涨空间。

【最新研判】聚丙烯7月报:7月供需紧平衡,价格冲高回落后维持区间震荡 米斗研投部 米斗资讯 米斗资讯 微信号 midou888_zx 功能介绍 浙江明日控股集团股份有限公司下属专业资讯窗口 作者:米斗研投部 梁媚价格变化本月国内聚丙烯价格冲高后回落,从月初的8387一度上涨至8994,后续下跌至本月末的8594。月初,因新装置投产速率不及预期,标品供应偏紧,受期货大涨影响,现货市场量价齐升。后续下游对高价有抵触情绪,库存流转不畅,价格开始回调,但是由于7月底8月检修较多,标品仍然供应无明显宽松迹象,市场下跌幅度有限,维持区间震荡走势。基本面◆ 供应端,2019年7月我国聚丙烯装置检修损失量约在25.38万吨,环比6月份的25.22万吨增加0.64%。独山子石化、神华新疆、延安能化、大庆炼化计划下月停车检修,预计8月份我国聚丙烯装置检修损失量将环比增加。2019年8月我国聚丙烯装置检修损失量约在34.88万吨左右,环比7月份的25.38万吨增加37.43%。◆ 库存端,本周五两油石化库存74W,较上周增加0.5万吨,较上个月末63.5增加10.5万吨,较月初75万吨增加1万吨。石化库存目前压力尚可。◆ 需求端,下游刚需采购为主,普遍采取低库存策略。第三季度是冰箱、空调等制冷等家电的需求旺季,预计8,9月份需求会有所好转。◆ 成本端,本月山东丙烯有所上升至7950。丙烯上涨主要在于本周天津渤化60万吨/年PDH装置负荷减半,带来一定利好支撑。但是下游多数产品生产利润较低,对丙烯高价有所抵触,采购积极性不高,将制约丙烯后续上涨。总体来讲,丙烯市场不确定性因素较多,存回调风险。◆ 替代品,本月末山东粉料8350,华东粉料8300。山东粉料利润-100,华东粉料利润50。粉料开工率56.54%,较上周有所下降。总结综上所述,短期来看,宏观弱势,丙烯成本端支撑减弱,下游需求不见起色,检修集中在8月末,8月初检修效应尚未反馈,价格大概率暂时偏弱运行。8月下旬检修效应开始凸显,但是如果下游订单不见起色,库存带着矛盾流转,价格上涨将受限。但8月逐步步入交割月,标品供应偏紧现状仍存,价格下跌幅度有限,预计偏强震荡。如果下游检修效应开始凸显,加上下游订单开始有根本性好转,将推动价格上涨,上涨空间来自于下游的需求情况。

【PP周报】新产能投放,检修回归 VS 下游需求 米斗资讯 米斗资讯 微信号 midou888_zx 功能介绍 浙江明日控股集团股份有限公司下属专业资讯窗口 聚丙烯周简报(09.02-06)|梁媚价格变化本周国内聚丙烯市场偏强震荡。周初中,期货上涨,贸易商报价小幅探涨,下游刚需接货,实盘成交尚可。临近周末,原油上涨叠加期货高开高走,市场交易情绪好转,贸易商小幅高报出货,下游延续刚需采购,场内成交尚可。截止本周末,09合约8669(8520) 01合约8055(7939) 05合约7660(7579)华东拉丝8560(8480) 低熔共聚8820(+240) 高熔共聚8850(+150)华东注塑8680(+130) BOPP 9800(-150)。基本面 供应端本周国内聚丙烯装置检修损失量约8.63万吨,环比减少5.4%。下周暂无新增计划停车检修装置,预计开工率逐步提升。9月内计划新增的停车装置有广西石化、大连恒力、神华包头,涉及总产能达95万吨。湛江东兴、独山子石化、大庆炼化、延能化、延安炼厂、神华新疆、中煤榆林、上海石化、中安联合、广西石化、大连恒力均计划在9月中旬开车。预计2019年9月我国聚丙烯装置检修损失量约在25.45万吨,环比8月份的36.38万吨减少30.04%。 库存端本周五两油石化库存62W,较上周末66.5降低4.5万吨,较周初79.5降低17.5万吨。石化库存目前压力不大。 需求端下游刚需采购为主,普遍采取低库存策略。本周下游原材料库存上升,有补库行为,订单有所上升,但未见明显起色,原材料补库更多是聚丙烯期货价格上涨推动的补库行为,前期低库存以及订单缓慢好转,预计下游有补库空间,但仍不应过于乐观。BOPP订单加工费1250元左右。 成本端本周山东丙烯7650有所上升,华东丙烯7600。近期国际原油及聚丙烯期货大涨给丙烯市场带来的利好提振,但预计难以延续,且山东建兰21万吨/年丁辛醇装置停工给丙烯带来一定的压力。但下周鲁西三期40万吨/年丁辛醇装置有重启可能性,一旦恢复重启无疑又将给丙烯市场带来一定利好支撑。多空交织,总体来看,丙烯价格有支撑。 替代品本周粉料价格上升,山东粉料8300,华东粉料8300。粉料开工率58.33%,较上周有所上升。供应端粉料负荷逐渐提升,下周旭升石化、科邦石化存有开车预期,供应将会有所增加。需求端,下游工厂环保检查与旺季需求对冲,但中秋节预计会迎来一轮补库。替代品方面粒料粉料价差有所增大,粉料价格优势有所体现,粒料压制作用减弱,预计后续粉料价格会小幅上调。以粉料作为聚丙烯其中一个下边际,则下边际为8300。综述 短期9月主要矛盾将是检修回归与下游需求能否起色之间的博弈。供应端方面,8月检修装置逐步恢复,但具体9月上旬压力仍然不大,新装置投产多数装置运行不稳定,对9月上旬影响较小。下游需求,目前仍然维持刚需采购,保持较低库存,有补库空间,目前订单有一定的好转,若需求好转,将对价格有支撑作用。库存流转方面,上游石化库存去库较为顺畅,贸易商库存一般,下游维持低库存。9月上旬整体供需矛盾尚可,但下游订单虽有回暖但并未有根本性好转,因此下游后续补库的可持续性有待商榷。上周价格上涨后预计先弱势调整后仍有上行可能,上行空间仍来自于订单的好转,若价格冲高,则建议逢高空。 长期供应端后续新装置集中性投产,压力增大,若后续市场需求情况不良,预期偏空。行情推演现状:供需相对平衡:供应端检修尚有支撑,新产能尚未明显显现,需求有缓和情况,但没有根本性好转,仍是维持刚需采购,供需矛盾并不大。期货上涨以及宏观好转提振市场信心,下游有补库行为,上游仍降库控库,中游超卖,库存流转畅通。◆ 先弱势调整后仍有上行空间(大概率)9月份上旬供需矛盾并不大,但下游订单虽有回暖但并未有根本性好转,因此下游后续补库的可持续性有待商榷。上周价格上涨后预计先弱势调整后仍有上行可能,上行空间仍来自于订单的好转,若价格冲高,则建议逢高空。◆ 形成向下的趋势性行情(小概率,目前基本面尚未成熟)宏观利空、空头情绪加上检修装置逐渐回归,下游需求不畅,新装置超预期投产,推动价格下跌。